Die Bewertung von Zinsoptionen

1 Einleitung.- 2 Grundlagen einfaktorieller Zinsmodelle.- 2.1 Einführung.- 2.2 Arbitragefreiheit.- 2.3 Eigenschaften der Anleihepreise.- 2.4 Eigenschaften spezieller Zinsprozesse.- 2.5 Komparativ-statische Analyse der Zinsstruktur.- 2.5.1 Parameter des Zinsprozesses.- 2.5.2 Risikoeinstellung der Marktteilnehmer.- 2.5.3 Momentanzinssatz.- 2.5.4 Form des Zinsprozesses.- 2.5.5 Form des Marktpreises des Risikos.- 2.6 Analyse der Volatilitätsstruktur.- 2.6.1 Parameter des Zinsprozesses.- 2.6.2 Momentanzinssatz.- 2.6.3 Risikoeinstellung der Marktteilnehmer.- 2.6.4 Form des Zinsprozesses.- 2.6.5 Form des Marktpreises des Risikos.- 3 Anpassung an die beobachtete Zins- und Volatilitätsstruktur.- 3.1 Anpassung an die aktuelle Zinsstruktur.- 3.1.1 Generelle Möglichkeiten der Anpassung.- 3.1.2 Numerisches Verfahren.- 3.2 Analyse der Risikoeinstellung.- 3.2.1 Parameter des Zinsprozesses.- 3.2.2 Form des Zinsprozesses.- 3.2.3 Form des Marktpreises des Risikos.- 3.2.4 Form der Zinsstruktur.- 3.3 Berücksichtigung der Volatilitätsstruktur.- 4 Analyse der Optionswerte.- 4.1 Variation einzelner Parameter und Einflußgrößen.- 4.1.1 Parameter des Zinsprozesses.- 4.1.2 Anleihekurs.- 4.1.3 Optionsfrist.- 4.1.4 Restlaufzeit des Underlying.- 4.1.5 Kurzfristiger Zinssatz.- 4.2 Einfluß der Form des Zinsprozesses und der funktionalen Gestalt des Marktpreises des Risikos.- 5 Schätzung der Zinsstruktur und der Beziehungen der Zinssätze.- 5.1 Verfahren zur Schätzung der Zinsstruktur.- 5.2 Empirische Studie.- 5.2.1 Güte des Verfahrens.- 5.2.2 Volatilitäten und Korrelationen der Zinssätze.- 6 Schätzung der Zinsprozesse.- 6.1 Maximum-Likelihood-Methode.- 6.2 Simulationsstudie.- 6.3 Simulationsgestützte Verbesserung des Schätzergebnisses.- 6.4 Empirische Studie.- 6.4.1 Entwicklung des kurzfristigen Zinssatzes.- 6.4.2 Entwicklung des langfristigen Zinssatzes.- 6.4.3 Entwicklung des Spreads der Zinsstruktur.- 7 Zwei-Faktor-Modell.- 7.1 Die Modellierung mehrfaktorieller Ansätze.- 7.2 Entwicklung des Zwei-Faktor-Modells.- 7.2.1 Komparativ-statische Analyse der Zinsstruktur.- 7.2.2 Anpassung des Modells an die aktuelle Zinsstruktur.- 7.2.3 Komparativ-statische Analyse der Optionswerte.- 8 Empirische Analyse von Anleiheoptionen.- 8.1 Datenbasis.- 8.2 Bestimmung der Modellwerte.- 8.3 Empirische Ergebnisse.- 9 Zusammenfassung und Ausblicke.